Manchester, 11. Dez. 1857
Lieber Mohr,
Noch immer very busy1 mit schlechten Schulden und Preisherabsetzen. Bei dieser Krise ist die Überproduktion so allgemein gewesen wie noch nie, sie ist auch in den Kolonialwaren unleugbar und ebenso im Korn. Das ist das Famose und muß kolossale Folgen haben. Solange die Überproduktion sich nur auf die Industrie beschränkte, war die Historie doch nur halb, sowie sie aber auch den Ackerbau und in den Tropen ebensogut wie in der gemäßigten Zone ergreift, wird die Sache großartig.
Die Form, in der die Überproduktion sich versteckt, ist immer mehr oder weniger die Ausdehnung des Kredits, diesmal aber ganz speziell die Wechselreiterei: Die Manier, Geld zu machen durch Tratten auf einen Bankier oder ein „Wechselgeschäfte“ machendes Haus, und diese vor Verfall zu decken, oder auch nicht, je nachdem die Sache arrangiert war, ist auf dem Kontinent und bei den kontinentalen Häusern in England Regel. Die Kommissionshäuser hier alle tun es. Diese Manier ist aufs kolossalste in Hamburg getrieben worden, wo über 100 Mill. Mk Banko Wechsel liefen. Aber auch sonst wurde fürchterlich Wechsel geritten, und Sieveking, Sillam, Karr, Josling & Co., Draper, Pietroni & Co. und andre Londoner Häuser sind daran zugrunde gegangen. Sie waren hauptsächlich die Bezogenen in dieser line2. Hier im englischen Fabrikgeschäft und im home trade3 ist die Sache so gemacht worden, daß die Leute statt cash in a month4 zu zahlen, nach Verfall 3 Monate dato auf sich trassieren ließen und die Zinsen zahlten. Dies nahm im Seidenfabrikgeschäft in demselben Maße zu, wie die Seidenpreise stiegen. Kurz, jeder hat über seine Kräfte gearbeitet, overtraded. Overtrading5 aber ist mit Überproduktion zwar nicht synonym, aber der Sache nach identisch. Eine mercantile community6, die für £ 20000000 Kapital besitzt, hat dadurch ein gewisses Maß ihrer Produktions-, Verkehrs- und Konsumtionsfähigkeit. Macht sie mit diesem Kapital durch Wechselreiterei ein Geschäft, das £ 30000000 Kapital voraussetzt, so vermehrt sie die Produktion um 50%; die Konsumtion steigt auch durch die Prosperität, aber lange nicht in demselben Maße, disons7 25%. Am Ende einer beliebigen Periode entsteht notwendig eine Akkumulation von Waren von 25% über den bona fide, id est8 Durchschnittsbedarf selbst der Prosperität. Dies allein müßte die Krise zum Ausbruch bringen, selbst wenn der Geldmarkt, das Zifferblatt des Handels, sie nicht schon vorher anzeigte. Laß also den Crash9 kommen, so ist außer diesen 25% noch mindestens andre 25% des Stocks10 aller necessaries a drug on the market11. Dies Entstehen der Überproduktion durch Ausdehnung des Kredits und overtrading kann man an der gegenwärtigen Krisis mit allen Détails studieren. In der Sache selbst ist nichts Neues, aber in der merkwürdig klaren Form, in der die Sache sich jetzt abwickelt. 1847 und 1837–42 ist es lange nicht so klar gewesen.
Das ist die schöne Lage, in der Manchester und die Baumwollindustrie jetzt ist: Die Preise sind niedrig genug, um was der Philister a sound business12 nennt zuzulassen. Sowie aber die geringste Vermehrung der Produktion eintritt, geht Baumwolle in die Höhe, weil keine in Liverpool ist. Also muß man fortfahren, short time13 zu arbeiten, selbst wenn Ordres da wären. Nun sind zwar Ordres da, aber von Plätzen, die die Intensität der Krise noch nicht gefühlt haben, und das wissen die Kommissionäre, also kaufen sie nicht; sie würden Schikanen ohne Ende haben und schlechte Schulden in den Kauf.
Der Markt heute wieder herunter. Garne, die 14 à 14½ d. wert waren, werden zu 11¼ d. ausgeboten, und wer 10¾ d. bietet, bekommt sie. Die Indier sind aus dem Markt. Die Griechen sitzen mit Korn fest, darin machen sie fast alle, es ist ihre Hauptretour14 (von Galatz und Odessa). Die Deutschen können aus eben angeführten Gründen nicht kaufen. Die home trade Häuser haben ihren buyers15 verboten, das Geringste anzukaufen. America out of the question16. Italien laboriert am Fall aller seiner Rohprodukte. Noch 4 Wochen, und der Tanz wird hier sehr arg. Kleine Spinner und Fabrikanten fallen alle Tage.
Mercks in Hamburg haben sich nur durch die 15 Mill. Regierungsvorschuß gehalten, und ihr Haus hier hat an einem Tage wenigstens Spinner, deren Rechnungen fällig waren, fortgeschickt. Der Hauptmann bei Mercks in Hamburg ist der Ex-Reichsminister Dr. Ernst Merck, Jurist, aber Associé.
Beste Grüße an Deine Frau und Kinder. Auf Deinen Brief über Frankreich pp. hab’ ich heut keine Zeit einzugehn, il faudrait trop réfléchir17.
Dein
F. E.